促使基金空翻多,大幅推升cbot美豆05价格最高至1059美分。盘面交易核心则关注阿根廷天气情况,预计未来两周降雨仍偏少,零星降雨存在,因此美豆05将继续保持强势。连粕05合约节后跳空高开,空头大量平仓,天气市下,继续保持多头思维。国内春节期间油厂大面积停机,开机率较低,豆粕库存变化不大,暂无压力。4-5月月均到港或900万吨,届时现货仍存压力,基差不容乐观。

2月usda报告下调出口

美国农业部2月的报告没有太多亮点,产量和压榨未变,库存增加都在6亿蒲式耳(1660亿蒲式耳(5879万吨)下调到21亿蒲式耳(5715万吨),导7亿蒲式耳(133亿蒲式耳(1442万吨)。报告后,盘面被打压但随后便被拉起,因对阿根廷大豆供应收紧的担忧,盖过了usda月度供需报告利空带来的拖累。

美豆出口较慢难以完成目标

本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为3777万吨,上一年度同期4343万吨。且截止2月15日当3万吨。美国2017/18年度91万吨,较上周及前四周均值大幅下降,为年度最低水平,远低于预估60-90万吨。当38万吨,亦为年度最低水平。

2017/18年度累计出口销售(装34万吨,完成usda销售预23%。去年同期48万吨,占usda预期5917万吨的88%。距离8月31日结束还有28周,达到5715万吨目标,还剩1244万吨销售4万吨。15/16和16/17年度后28周均净销售分别为40万吨和30万吨。取均值35万吨,则17/18后28周销售980万吨,剩下264万吨难以完成销售,所以预计后期48百万蒲式耳)的下调空间,所以17/18年度结转04亿蒲式耳,对于美豆来说是利空。

美豆压榨不错利润高位

usda公布截至周五(2月23日)的一周,美国大豆25美元/22美元/蒲式耳。拿cbot盘面压榨利润来验证一下,18年1月以来,美豆压榨利润大幅上升,6美元,历年高位。

所以在压榨利润不错的情况下,美国国内大豆需求良好,3月报告调降压榨量可能性不大。nopa压榨月报显示,163111亿蒲式耳(444万吨)。近几个月压榨利润较高,月度压榨量也处于历年高位。

压榨量处于高位,直接导致的结果就是豆油库存不断增加,表现盘面上就是美豆油一直较弱,库存高位,难有起色。

18/19年度种植面积下降

2月22-23日一年一度的美国农业展望论坛大会召开,预计今年美国农户将种植大豆9000万英亩,略低于去年的9010万英亩。此前公布的调查显示,分析师预计大豆种植面积在9,060万英亩。值得一提的是,今年玉米种植面积将从2017年的9020万英亩缩减至9000万英亩,这也是1983年以来玉米第一次未能成为播种面积最大的作物。

首先来看一下豆玉比。目前cbot新作11月大豆合约与12月玉米6比1,足以激励农户种植更多大豆。表中选取历年2月底美豆11和玉米12合约的比值,规律很显著,豆玉比增加则预计种植面积增加。

二、南美豆方面

巴西相对丰收难抵阿豆减产

据私营分析机构agrural发布的周报显示,截至2月22日,巴西2017/18年度大豆收割工作已经完成25%,比一周前提高8%,不过仍落后上年同期的36%以及五年平均进度27%。头号产区马托格罗索州的大豆收获进度最快,收割工作已完成61%,高于上年同期的45%。第四大产区戈亚斯州大豆收割工作完成30%,高于上年同。