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(点击查看上周山东地区煤矿事故影响后续)

结论:宏观来看,国内外经济运行均有压力,美国股市、债市下行,国内基建投资增速继续下滑。就钢材下游需求而言,房地产虽出现销售压力,但建设速度不减,建筑钢材下游需求有支撑;汽车、家电市场压力偏大,板材市场需求堪忧。分品种来看,原燃材料整体表现偏强,铁矿石价格有继续上涨动力,焦煤焦炭提涨还在继续,废钢仍有小幅探涨要求,钢坯价格高位震荡;成材方面,建筑钢材仍有支撑,价格高位运行,中厚板市场价格企稳,冷轧板卷市场价格趋弱运行,或有小幅下跌。

一、宏观方面

宏观方面,9月1%,创今年3月以来新低,未来基建补短板有望带动相关工业行业下游需求。介于对冲税期、政府债券发行缴款等因素,上周央行净投放4600亿元,维护银行体系流动性合理充裕。受欧美贸易摩擦影响,使得欧元区经济前景承压,欧元区10月制造业pmi初值创26个月新低。美国同样也受到关税的影响,出口增速停滞,但受内需驱动,pmi表现与经济增速向好。

二、mri周度下游行业市场监测

目前螺纹钢价格的上涨支撑来源于下游驱动。9月以来,商品房销售3%,销售面积单月增速转负。分地区来看,中部和西部房地产销售面积增速的回落要高于全国销售面积增速的回落。这与棚改政策导向发生转变有关(棚改逐渐转向实物化安置)。土地购置面积和土地成交价款的单月同比增速分别从45%、32%回落至16%和19%。未来房地产开发投资大概率有所下降。

投资方面,目前基建投资尚未发力,从挖掘机和重卡销量增速回落中可以得到印证。制造业投资增速表现呈唯一亮点。若是由于口径调整导致,后期对制造业投资增速的解读需要谨慎。基建投资增速持续下滑,挖掘机和重卡销量增速持续收窄,也可看出内需尚未显现明显亮点。

终端需求的两大行业空调和家电均已显现消费拐点。今年以来汽车表观消费走弱,在售价低迷且车企库存高位的情况下,后期汽车产量的表现或有所走弱。家电方面,9月空调产量虽有所回暖,但极大程度上是由于出口需求的提前透支。

三、原料各品种情况

(一)铁矿石

1、价格变化

截止至上周五,青岛港pb粉价格为579元/吨,23%;mysteel67美元/吨,涨幅5%。块矿溢价本周小涨,球团溢价继续下跌。期货方面,上周连铁主力合约周初走势偏弱,周中后大涨,截22%,37%,而螺纹与焦炭夜盘双双回落。基差方面,本周期现基差持续创年内新高,青岛港pb粉与连铁主力合约基差从77元/吨扩大至91元/吨;进口利润本周增加,山东港口高品澳粉进口利润由-21元/减少至-17元/吨,唐山港口由-14元/吨减少至-7元/吨。

2、基本面变化

◆本周观点

从供应方面来看,本周预计到港小幅回升,发货方面,上周由于力拓泊位检修,导致澳洲发货量小幅下降,10月份以来,力拓港口泊位检修较多,本周暂无泊位检修,预计澳洲发货量有所增加。但从10月至今的发货量来看,两拓到港量在11月中旬前不会有明显增加。从需求方面来看,高炉产能利用率与铁水产量本周下降,主要由于钢厂检修高炉,但是总量环比9月份仍处高位,即将进入11月,根据周度铁水产量与产能利用率可见各地钢厂落实采暖季限产真实情况。但本周港口现货采购量与日均疏港量环比上周继续增加,尤其疏港量破300万吨历史高位,可见本周钢厂需求旺盛。